本周(zhōu)，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月(yuè)1逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的8日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低(dī)迷(mí)，主因是(shì)美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上(shàng)升，国(guó)际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将(jiāng)中国股票(piào)评(píng)级从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看，今(jīn)年首季(jì)，美国(guó)GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联(lián)储利率观测器(qì)最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅，且是连(lián)续(xù)第(dì)四个(gè)月收缩。美联储加息导(dǎo)致(zhì)金融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流(liú)动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(gū)受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行部分龙(lóng)头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔(tù)年以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净率远高于行业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是(shì)五连(lián)阳。其(qí)市盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(gè)股是，当(dāng)前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的(de)财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨(zhǎng)的年份有11次。自(zì)2008年至去年(nián)的15年里，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红(hóng)五月行(xíng)情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能(néng)否维持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一(yī)成，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年线和(hé)年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

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