金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(há沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家i)是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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