金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6％回族女人为什么离婚少。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成(chéng)存回族女人为什么离婚少款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的绝(jué)大部分回族女人为什么离婚少，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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