本(běn)周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌(diē)回(huí)升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿(kuàng)石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风(fēng)等因素(sù)影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然(rán)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压(yā)下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎ昆明市属于几线城市，云南最好三个城市n)块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端(duān)需求(qiú)尚未有太(tài)大(dà)起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基(jī)本(běn)释(shì)放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需(xū)边际(jì)上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不(bù)是(shì)太突(tū)出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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