5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务成为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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