在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语o)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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