今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度(dù)调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全(quán)球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯三公里是多少米，三公里是多少米(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，三公里是多少米，三公里是多少米一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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