5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

　　是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗trong>3

　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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