AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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