财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(s世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁hì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ng>电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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