金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额72小时是几天，72小时是几天几夜8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了(le)一(yī)季(jì)度的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi72小时是几天，72小时是几天几夜)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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