金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

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　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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