AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来(lái)的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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