AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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