AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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