金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。 哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读>

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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