4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近(jìn)两年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了(le)坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存(c奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ún)仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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