“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duā山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思n)的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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