射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠(dié)加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微正(zhèng)式在科创(chuàng)板上市。公(gōng)司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末(mò)开(kāi)始进(jìn)入(rù)融资(zī)快车道，先(xiān)后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基(jī)金(jīn)二期(qī)、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一系列外(wài)部机构股东。截至上(shàng)市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的(de)是，与慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)相(xiāng)似(shì)的(de)唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了(le)破发的行情，该公司(sī)股价(jià)于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域(yù)正面临(lín)变(biàn)局。目前，正射(shè)频(pín)需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速(sù)放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射(shè)频前(qián)端(duān)市(shì)场年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场(chǎng)变化(huà)谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期(qī)等多个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧(huì)智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以(yǐ)及(jí)物(wù)联(lián)网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技(jì)等移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于持续(xù)进行高额(é)研(yán)发投入；下游(yóu)客户(hù)集中且具有(yǒu)产品(pǐn)验证周期(qī)，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方(fāng)面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年(nián)公司(sī)的综(zōng)合毛(máo)利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业(yè)头部卓胜微50％左右的(de)毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和(hé)慧智(zhì)微产品结构(gòu)更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能(néng)力不足，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧(huì)智微(wēi)开启(qǐ)了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一(yī)年内完成了(le)三轮(lún)融(róng)资，众多知名资方(fāng)，包括大基金二期、元(yuán)禾(hé)璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段(duàn)对慧智微进(jìn)入(rù)了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书(shū)，截(jié)至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情(qíng)况看，大基金二期在投资慧智(zhì)微的(de)近两(liǎng)年(nián)时间里，实现了近2.5倍的(de)账面回(huí)报(bào)，而较(jiào)大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持(chí)续加(jiā)注的红杉(shān)中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机(jī)出货量的大(dà)幅下降，已(yǐ)经对慧智(zhì)微的业绩造成(chéng)了(le)冲击(jī)，而市场对智(zhì)能手机未来增速持(chí)续放(fàng)缓的预期，也让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做(zuò)出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑，射(shè)频前端(duān)市场规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差无几。而接下来(lái)，由(yóu)于智能手机的温(wēn)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗和增长以及5G普及(jí)的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元(yuán)。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似(shì)产品结(jié)构(gòu)，同(tóng)样在IPO前获豪华(huá)股东突击入(rù)股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元(yuán)每股(gǔ)的(de)价(jià)格后止跌(diē)回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘(pán)，唯捷(jié)创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗片领域(yù)的(de)巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射频(pín)以外的业(yè)务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片红海的竞争格局(jú)，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中(zhōng)在(zài)中(zhōng)低端市(shì)场(chǎng)，各射(shè)频芯片(piàn)厂商只能(néng)再卷价格，进(jìn)一步压低了(le)自(zì)身的(de)利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创(chuàng)始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分(fēn)赛道还会有更(gèng)多竞争者进(jìn)入，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射频芯片厂商的(de)关注亦(yì)有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上半年，这个(gè)数据是近50家，且投(tóu)资机构涵(hán)盖了投资机构涵(hán)盖了中金(jīn)资(zī)本、红杉资本中国(guó)、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名(míng)机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设(shè)中心建设(shè)、总部(bù)基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设以及(jí)补充(chōng)流动(dòng)资金。具体(tǐ)战略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客(kè)户的(de)市场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前端技术(shù)迭代，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗