金融(róng)界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商(shāng)事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何其(qí)他国使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简单，也(yě)非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国(guó)苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治(zhì)格局，在(zài)全球动(dòng)荡的(de)大(dà)背(bèi)景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人(rén)工(gōng)智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力的(de)改善和价(jià)值(zhí)的(de)修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高企业价值和资本效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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