5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收(s脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思hōu)缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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