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新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复(fù)的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周年(nián)之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的(de)第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能(néng)源链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时下(xià)游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下(xià)游(yóu)领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期板块景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包(bāo)括化(huà)学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船(chuán)的(de)订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗)整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时(shí)近几年(nián)，高速(sù)公路(lù)及铁路(lù)板块上市公司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大(dà)。