昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议(yì)开始后(hòu)不久就突(tū)然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周(zhōu)末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美(měi)联储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速(sù)跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的(de)3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债(zhài)务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限解(jiě)决不(bù)了任何(hé)问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现(xiàn)金余(yú)额截至5月(yuè)18日(rì)进一步降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美(měi)国(guó)通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银行业危机(jī)导致(zhì)的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意(yì)味(wèi)着(zhe)美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在收紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少的(de)风险正变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期(qī)银行(xíng)业(yè)压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准(zhǔn)确度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点及(jí)其能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存(cún)在不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临(lín)着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价(jià)格跌(diē)幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴(xīng)能源点火的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴水可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升(shēng)。因为(wèi)玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据(jù)大幅(fú)下(xià)滑。5月还(hái)要(yào)新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高(gāo)库存和低需(xū)求(qiú)逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐(lè)观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的(de)宏观(guān)逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则(zé)是中下(xià)游的备货意愿何(hé)时能(néng)够起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是(shì)对(duì)未来的需(xū)求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是月供需预(yù)期(qī)博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴(xīng)能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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