财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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