中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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