3月份，全国居(jū)民消(xiāo)费(fèi)价格指数（CPI）同(tóng)比上涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预(yù)期，同时信贷投(tóu)放保持较快增长。货(huò)币信贷(dài)较(jiào)快增长(zhǎng)与(yǔ)物价回落并存，引(yǐn)发(fā)了(le)中国经(jīng)济是否(fǒu)进(jìn)入通(tōng)缩的议论(lùn)。

　　讨(tǎo)论经济是否(fǒu)进(jìn)入通缩，首(shǒu)先要厘清(qīng)概念。国(guó)际上(shàng)通常认为，通货(huò)紧缩是指总体物价(jià)水平(píng)在一段时间内持续下降，同时(shí)伴(bàn)随着货币供(gōng)应量持续下降和经(jīng)济(jì)衰退。研究显示，典型的通缩有三个主(zhǔ)要特点：一是总体物价紧缩而(ér)非(fēi)局部物价紧缩，二是(shì)物价(jià)连续一(yī)段时间负增长，三是伴随货币供应量持(chí)续下降和经济衰退(tuì)。

　　结合一(yī)季度经(jīng)济运行表现，当前(qián)中国经济显然并不符合通(tōng)缩的(de)典型特征，因(yīn)此，所谓中(zhōng)国经济通缩是个(gè)伪命题。

　　从物价来看，2022年我国(guó)加强重要(yào)民生商(shāng)品和大宗商(shāng)品保(bǎo)供稳价(jià)，物价总水平持续(xù)平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反(fǎn)差。 今(jīn)年一季度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度(dù)看，1月份，受春(chūn)节效(xiào)应和疫(yì)情防控政策优化调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨(zhǎng)0.8％；春(chūn)节过后，消(xiāo)费需(xū)求季节(jié)性回落，加之市场(chǎng)供(gōng)应充足(zú)，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨幅分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比分别(bié)下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能(néng)源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个百分点。由此可见，今(jīn)年以来物价月度涨幅虽在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳(wěn)定(dìng)，物价总(zǒng)水(shuǐ)平并未出现持续而全面的下降。

　　从货(huò)币供应(yīng)量来看，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高(gāo)；3月末M2同比增长(zhǎng)12.7％，保持较快增(zēng)速。从经济(jì)增长来看(kàn)，一(yī)季度我国经济(jì)开局良好(hǎo)，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循(xún)环加快畅通，市场预期明显改(gǎi)善。二季度经济(jì)增速可能比(bǐ)一季度明显加(jiā)快(kuài)，全年经济增长有望呈现逐步回升态势。近期(qī)，多个国际机构纷纷上调对(duì)中(zhōng)国经济增(zēng)速的预(yù)期。

　　总的来看，我国(guó)物价仍在温(wēn)和上涨，M2和(hé)社融(róng)增长相对较(jiào)快，经济(jì)运(yùn)行持续好转(zhuǎn)，与(yǔ)通缩有明显(xiǎn)区别。 随着金融支持(chí)效果进一步(bù)显(xiǎn)现，消(xiāo)费需求有望进一步回(huí)暖(nuǎn)，下半年物价(jià)涨幅可能逐步(bù)回归至往年均值水平，全年(nián)CPI呈“U”型(xíng)走势。中(zhōng)长期看，我(wǒ)国经济(jì)总供求基本(běn)平(píng)衡，货币条件(jiàn)合理适度，居民预期稳定，不存(cún)在(zài)长期通(tōng)缩或通胀(zhàng)的基(jī)础。

　　也要看到，当前(qián)经济尚(shàng)处(chù)于复苏阶段，总(zǒng)需求不(bù)足仍是经济运行面临的突出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪一定(dìng)程度上反(fǎn)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算映(yìng)了人们对经济复(fù)苏动力和强度(dù)的关切，需引起(qǐ)高度重(zhòng)视。当务之急(jí)，要(yào)继续科学精准实施宏观政策，把实施扩大内需战(zhàn)略同深化供给侧结构性改革(gé)有机结(jié)合起来，在稳(wěn)定就自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算业(yè)和提高(gāo)居民收入(rù)上(shàng)下更大功夫，提振市场信心和(hé)发展(zhǎn)预期，推动经(jīng)济运行持续好转。

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