财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。<一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不/p>

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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