“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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