本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵。成材价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端(duān)尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态(tài)，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年(nián)这一趋势(shì)将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢(gāng)铁研(yán)究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词期(qī)关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度(dù)。

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