近期市(shì)场风(fēng)向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有距离(lí)，但部(bù)分(fēn)资金开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐(lè)、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一(yī)家(jiā)机(jī)构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选(xuǎn)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么基(jī)金大中(zhōng)华和施(shī)罗德(dé)国(guó)际(jì)精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国新(xīn)能源(yuán)车产业(yè)链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益(yì)显现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个(gè)方面(miàn)。中(zhōng)国在这方面为投资(zī)者提供了重(zhòng)要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的(de)需求方(fāng)面也占据(jù)重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人不知(zhī)道(dào)的是，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的(de)所有电动(dòng)汽(qì)车(chē)中(zhōng)，57％是在(zài)中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外(wài)，中(zhōng)国也是(shì)全球电动车基础设施最(zuì)完善的(de)国家(jiā)之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例(lì)，中国平均一(yī)个(gè)公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动汽车(chē)中用于电池和(hé)电机温控的(de)关键组件的生产(chǎn)商。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的(de)份额(é)，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马等原始设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着(zhe)电(diàn)动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时(shí)代(dài)，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月(yuè)，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车(chē)市场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配(pèi)套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动(dòng)力(lì)电池企(qǐ)业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟数(shù)据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢(cháo)能(néng)源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的(de)龙头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜(bǎng)首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其它个股(gǔ)还包括宁德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚(jù)焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这方面它的市场(chǎng)份额是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业(yè)发展与政府的脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CAT俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么L的领(lǐng)导者也(yě)非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德(dé)时代的(de)竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着(zhe)电池成本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持利(lì)润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动(dòng)车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁德(dé)时(shí)代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银(yín)行、美的(de)集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机(jī)遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机(jī)遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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