本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任mó)组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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