分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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