全球头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大重仓标(biāo)的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水持(chí)有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了麦当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的音域划分从低到高，人声音域划分是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅音域划分从低到高，人声音域划分是(shì)对(duì)抗(kàng)债券(quàn)市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水平，美国和(hé)其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的(de)空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和(hé)地区(qū)处(chù)于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用(yòng)流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济体都推(tuī)出了大规(guī)模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会(huì)继(jì)续承(chéng)压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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