芦(lú)哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-218krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗4岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的(de)变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　<18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗strong>从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)青年失业人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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