五一长假期(qī)间，全球市场并(bìng)不平静，一场大(dà)风暴(bào)即将到来。

　　美国加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮(lún)美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二(èr)大(dà)的(de)破产(chǎn)银行(xíng)。此前我们多次强调，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机远未(wèi)结束(shù)，只是暂时止血而已。现在来看(kàn)，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持(chí)续减值，高息(xī)又会令(lìng)其成本抬(tái)升，银行的(de)经营将(jiāng)持(chí)续(xù)恶化(huà)，新一(yī)轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)再度成为焦(jiāo)点(diǎn)，美国(guó)政府债务规模将(jiāng)于19日触及31.4万(wàn)亿美元的(de)法定(dìng)限额，财长耶伦呼(hū)吁国会尽快(kuài)采取行动(dòng)，再次提高(gāo)债务上限，避免政(zhèng)府(fǔ)部门停摆(bǎi)及可能出现的债务违约。当地时间4月26日(rì)，美国国(guó)会众议院投票通过债(zhài)务上限(xiàn)法案(àn)。这项宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价法(fǎ)案提议提高美(měi)国31.4万亿美元的债务上(shàng)限，以(yǐ)换(huàn)取大(dà)幅削减(jiǎn)政府支(zhī)出(chū)。该法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政(zhèng)府债务上(shàng)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价限将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政(zhèng)府预算年均增长(zhǎng)需控(kòng)制(zhì)在1％。不过拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题。两党在提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限问题上分歧很(hěn)大(dà)，陷入(rù)僵局(jú)，这加(jiā)剧了美(měi)债违约的风险。

　　美国财(cái)政部长耶伦当地时间(jiān)5月(yuè)1日致函众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡和(hé)其(qí)他高级议员，她在信(xìn)中表示，美(měi)国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债(zhài)务违约。高盛认(rèn)为，政府这回(huí)付不起(qǐ)“账单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年以(yǐ)来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿美元，而美国去年(nián)国内生产总值约23万亿美(měi)元，这意(yì)味着负(fù)债(zhài)率(lǜ)约达130％。美(měi)国一(yī)直(zhí)在玩儿这种借新还旧(jiù)的把戏，债务(wù)雪球(qiú)越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美(měi)元霸权仍在，美国可以一(yī)直这样玩儿下去(qù)。但当前美(měi)元出(chū)现信用危机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮，游戏很可能即将(jiāng)结束(shù)了。想借新来(lái)还旧，但新债没(méi)人买了，也就玩儿不(bù)转了，最终债务违约就只是时间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路(lù)上(shàng)，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年(nián)贸易逆(nì)差不仅(jǐn)创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球(qiú)金(jīn)融危机以(yǐ)来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一(yī)季度韩国出口同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯(xīn)片出(chū)口疲软(ruǎn)。3月份韩国(guó)出口(kǒu)较去年同期减(jiǎn)少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续(xù)第(dì)六(liù)个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口(kǒu)五分之一的半导体项目暴减35％，反映(yìng)存(cún)储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中(zhōng)国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克(kè)称自己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间(jiān)，一个人掌握的(de)实时全球经济(jì)数据可能比(bǐ)任何人都多，他称温和的(de)衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机的(de)本质(zhì)是债务危机，因为(wèi)信贷会产(chǎn)生周期。有借就要(yào)有(yǒu)还，借钱的时候扩(kuò)大支(zhī)出刺激经济增长，而还(hái)钱(qián)的时候要缩减支出(chū)又使得经济(jì)下滑。在(zài)高息(xī)背景(jǐng)下，偿债成(chéng)本(běn)上升(shēng)，资产价格下跌(diē)，违约率就(jiù)将(jiāng)激增，债务危机就(jiù)将引爆。2008年(nián)，全球(qiú)债务总量约为83万亿美(měi)元，全(quán)球(qiú)GDP总(zǒng)量(liàng)为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总(zǒng)量达到(dào)300万亿美(měi)元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约(yuē)是全(quán)球(qiú)GDP的3倍。也就是说(shuō)，当前全球(qiú)债务规(guī)模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本(běn)轮金(jīn)融(róng)危机一旦(dàn)爆(bào)发(fā)，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数期货(huò)虽(suī)然(rán)在5月1日(rì)再(zài)创新高，但(dàn)次日即大(dà)幅回落(luò)，反(fǎn)弹大(dà)概率已经结(jié)束了。从(cóng)月线来看，标(biāo)普(pǔ)指数是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完(wán)5浪，即新一轮(lún)C下跌将展开。这将是(shì)月线级别的下跌，幅(fú)度(dù)会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部(bù)出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的可能性已(yǐ)经(jīng)非常大。欧股(gǔ)目前仍处于高位，这一(yī)次见顶很可能是历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下跌空间巨大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来(lái)看，原油在欧佩克减产后出现大幅反弹，但目前已经再(zài)度掉头向下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触(chù)及70美元，预计3月低点(diǎn)必将不保，年内恐将(jiāng)跌(diē)破60美元，而最终则很(hěn)可能跌(diē)破(pò)40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品指数来看，去年11月低(dī)点已经被跌破(pò)。该(gāi)指(zhǐ)数自去年7月以来已经盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦下跌(diē)则杀伤力巨大。本轮下(xià)跌(diē)可看作(zuò)是C3浪，目标(biāo)将指向2020年4月(yuè)低点，或许年内(nèi)到不(bù)了，但也(yě)不会距(jù)离太远，最终极目标则是(shì)将跌(diē)至2008年的(de)低点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这(zhè)个机会已经很久了，金融(róng)危机本轮早就(jiù)该爆发的，但(dàn)由(yóu)于(yú)美联储(chǔ)的(de)无限量QE，危机被(bèi)一(yī)再推后。但该来的(de)总(zǒng)会来，大(dà)放水是一剂毒药，迟到(dào)的(de)危机(jī)将更加猛烈！本轮危机(jī)将是对全球的一次暴力去杠杆(gān)，将重(zhòng)建世界经济新秩序。百(bǎi)年大变局(jú)不是(shì)说着玩儿(ér)的，我们将再(zài)度见证历史！

　　你(nǐ)说的金融危机(jī)在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有(yǒu)什(shén)么金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机一(yī)直没有出(chū)现，每当你认为它要出现的时候，最(zuì)终却发现(xiàn)它还是没有来(lái)，总是(shì)在(zài)希望与失望中(zhōng)不断轮(lún)回。但(dàn)无论如(rú)何，我一(yī)直都(dōu)相(xiāng)信超(chāo)越(yuè)08年的世纪(jì)金融危(wēi)机一定(dìng)会(huì)爆(bào)发(fā)，我会像等初(chū)恋(liàn)一样去等待它的(de)到(dào)来。

　　你忘了，划过伤(shāng)口的冷(lěng)风，在放手(shǒu)时(shí)刻眼泪会(huì)掉(diào)落。你睡了，可(kě)时间它依然走着；你怕了(le)，恍(huǎng)然抬头梦(mèng)却醒了。你(nǐ)会静默，手握(wò)着星火等在至暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一(yī)个一个走过，一个一个错(cuò)过，一遍一遍来(lái)过，一(yī)次一次放(fàng)过，一声一(yī)声笑着，一(yī)声一声吼着，一(yī)幕(mù)一幕闪着刺(cì)痛我。因为享(xiǎng)受着它的(de)灿烂，因为忍受着它(tā)的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又(yòu)依依(yī)不(bù)舍。所以(yǐ)生命啊，它(tā)苦(kǔ)涩如歌(gē)。想不想看花海盛开？想不(bù)想(xiǎng)看燕子归来？如果都回(huí)不来，那么我该为(wèi)了谁而(ér)存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追(zhuī)求(qiú)的人。雪崩将至，这一次，大空头必(bì)将一(yī)战封神！

　　一定(dìng)要看到花开(kāi)，你(nǐ)一定等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你(nǐ)誓死为了这些而(ér)存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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