用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元(yuán去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年(nián)的(de)规(guī)模研(yán)发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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