财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能(né病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语an>ng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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