随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(x特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗iǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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