“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少，与制造(zào)业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以来的(de)最(zuì)低水平，在失(shī)业(yè)率回(huí)升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周(zhōu)日(rì)（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰(l坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法án)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需要更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他一些北(běi)约(yuē)成员国(guó)也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)了可能出(chū)现(xiàn)的美(měi)国(guó)有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年(nián)国产全(quán)乳的(de)最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应(yīng)不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴(bàn)随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏(piān)低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏(piān)弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目(mù)前主要(yào)还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国(guó)银行危机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现实(shí)，由于国(guó)内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的(de)去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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