北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）2当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思66.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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