AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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