总市值超6万亿的科(kē)创板市场(chǎng)，增添(tiān)风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。同(tóng)一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的(de)启动(dòng)，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的(de)科技创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次资本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启(qǐ)动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形成良(liáng)好互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务院关(guān)于推进上海国际(jì)金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦东新区(qū)高水平改革开放(fàng)决策(cè)部署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激(jī)发(fā)科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示(shì)范引领作用，不断提升服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在(zài)中国(guó)证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支(zhī)持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来(lái)，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据市场需求(qiú)积(jī)极(jí)推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力(lì)和(hé)流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示(shì)范引领作(zuò)用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监(jiān)管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国(guó)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度(dù)等一系(xì)列风控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控和市(shì)场监管措施(shī)的基础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指(zhǐ)导下(xià)，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备(bèi)工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序(xù)，有效(xiào)发挥了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工(gōng)具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此表示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前全市(shì)场(chǎng)跟踪科(kē)创(chuàng)50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二(èr)名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的可能性(xìng)较(jiào)大(dà)，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具进行方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥(huī)上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需(xū)求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

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