5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底宝马和特斯拉哪个档次高加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)宝马和特斯拉哪个档次高全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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