钠电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致(zhì)其(qí)研(yán)发(fā)进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地(dì)正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。tan1等于多少，tan1等于多少兀一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安(ān)全，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池(chí)的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产tan1等于多少，tan1等于多少兀(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2tan1等于多少，tan1等于多少兀020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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