5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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