今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度(dù)开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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