AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(k大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ē)技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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