近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却(què钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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