今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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