周一的股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在(zài)低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇(yù)高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票(piào)权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出(chū)口下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资(zī)金(jīn)可能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整(zhěng)个市场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回落(luò)。但从(cóng)长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低(dī)位(wèi)，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)部分海(hǎi)外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出(chū)现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现净流(liú)出(chū)，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机(jī)构评(píng)价，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入(rù)，证券公司(sī)保(bǎo)证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实(shí)现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济(jì)运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进(jìn)电力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年(nián)同期低(dī)基数等(děng)因素影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度(dù)电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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